CACEIS NEWS 36 FR

produits et services

N° 36 - Février 2014 - caceis news 5

CACEIS lance des services d’exécution CACEIS fournit à sa clientèle buy-side la connectivité directe aux marchés électroniques pour leurs négociations sur actions et dérivés listés. Le Groupe leur offre un accès facilité à la liquidité, garantit la best execution et la neutralité vis-à-vis des brokers.

le client parle à son contact dédié de la table d’exécution pour les questions relatives à la technologie, à la négociation ou au post-trade. L’équipe possède une sensibilité « trading » pour tout type de clientèle (buy-side, sell-side) et des compétences multiples (marché, IT) avec un sens aigü de la relation commerciale. Le client obtient ainsi une solution immédiate à sa demande, ce qui est impératif dans cette acti- vité. Il peut également s’appuyer sur ces experts pour des services complémentaires sur mesure: prise en charge de la gestion comptable des CSAs (Commission Sharing Agreements) et des TCAs (Transaction Cost Analysis) ». Une connexion unique CACEIS fournit la connectivité directe via FIX aux marchés électroniques, aux crossing networks, aux direct market access platforms (DMA’s) et aux modèles algorithmiques. Avec la configuration ouverte proposée, le client final reste libre de tout choix de fournisseurs d’information financières et de brokers (mono ou multi). CACEIS peut apporter une solution de white labelling clé en main. Son offre intégrée d’exécution sur les actions et dérivés inclut tous les pools de liquidités: les marchés classiques, les MTF et les dark pool. Des reporting best execution et best selection complètent l’offre adaptée à la fragmentation croissante des marchés, des infrastructures et à la pression réglementaire. CACEIS permet aux gérants d’actifs d’amélio- rer l’accès à la liquidité, de minimiser les coûts de trading et de réduire les risques opérationnels dans un cadre conforme à la directive MIF ■ 

Les clients bénéficient : ▷ de moyens techniques et humains importants, spécialement adaptés aux nombreuses et importantes évolutions de la gestion et des réglementations (MIF, AIFM, UCITS IV) offrant, notamment, une piste d’audit complète et la possibilité de mettre en place des contrôles de conformité pre-trade (contraintes de risques, ratios de gestion et réglementaires), des reportings best execution et best selection ; ▷ d’une maintenance applicative, ainsi que de sauvegardes informatiques et d’un Plan de Continuité d’Activité ; ▷ d’une plus grande réactivité pour la négociation de nouveaux instruments grâce à l’adaptabilité des systèmes d’information de CACEIS à la croissance de l’activité ; ▷ d’un niveau élevé de STP grâce à une chaîne de valeur des traitements complètement intégrée et automatisée, qui augmente la sécurité, la fiabilité, et réduit les risques opérationnels.

L es principaux critères différenciant des services d’exécution de CACEIS résident dans l’expertise, le sens de la relation client de ses spécialistes, la flexibilité, la per- formance des systèmes d’information dédiés et dans l’intégration des prestations à son offre globale post-négociation de règlement, de conservation, d’administration de fonds et de banque dépositaire. Philippe Leprince , Head of Execution Services, fort de son expérience de plus de vingt ans dans les services d’exécution, souligne: « On pense que l’activité de négociation électronique efface l’humain, mais c’est une activité de services où l’accompagnement personnalisé est primordial. Le client, face à un environnement technolo- gique et réglementaire en constante évolution, attend de la pédagogie et que l’on comprenne ses besoins. La proximité du service est pri- mordiale, c’est ma conviction. Chez CACEIS, philippe leprince, Head of Execution Services, CACEIS

CACEIS contribue au reporting réglementaire des AIFM Gilles de Foucault, Product Manager, CACEIS

Qui doit produire le nouveau reporting réglementaire AIFM et quels en sont les principaux objectifs? Dès janvier 2014, la directive AIFM soumet les gérants de FIA, agréés AIFM ou non, dès lors qu’ils gèrent ou distribuent des FIA au sein de l’Union

conformer à leurs obligations conformément à l’article 24 de la directive AIFM. La fréquence des reportings sera alors trimestrielle, semestrielle ou annuelle en fonction des actifs gérés et du recours ou non à l’effet de levier. Quelles sont les composantes du reporting AIFM? Les mesures d’exécution « mesures de niveau 2 » ont permis de préciser un certain nombre de questions, notamment le calcul de l’actif géré et de l’effet de levier. Les modalités techniques fixées par la Commission européenne ont fait l’objet de clarification par l’ESMA entre mai et novembre 2013. Le reporting AIFM est commun à l’ensemble des AIFM et FIA et reprend trois grandes catégories d’information: des données générales au niveau de l’AIFM, telles que les principaux instruments et marchés d’intervention traités ou les principales positions prises, des informations détaillées sur la composition des fonds et, lorsque le FIA a recours de manière significative à l’effet de levier, des renseignements spécifiques sur l’utilisation de ce levier. Concrètement, certaines données nécessitent d’être consolidées au niveau de l’AIFM, d’autres d’être codifiées et formatées selon les attentes du régulateur et, enfin, certaines calculées. Comment CACEIS accompagne ses clients AIFM pour produire le reporting réglementaire? CACEIS lance une offre de reporting AIFM pour permettre à ses clients de se conformer à leurs nouvelles obligations. Celle-ci s’adresse tant à des gérants souhaitant conserver le pilotage du processus de production de leur reporting AIFM qu’à des AIFM gérant une gamme restreinte de FIA et souhaitant externaliser l’ensemble du reporting AIFM. Dans la pratique, une partie significative du reporting AIFM peut être alimenté à partir des données dont dispose la comptabilité et le teneur de registre de l’AIFM. Parmi celles-ci, figurent les données référentielles de la société de gestion et de ses fonds, les inventaires valorisés, l’historique des mouvements des portefeuilles, les souscriptions- rachats sur la période de référence. CACEIS pourra également fournir un certain nombre de calculs simples ou complexes afin de circonscrire la contribution de l’AIFM principalement à la gestion des risques des FIA. Notons également que lorsque l’AIFM délègue déjà son risk management en totalité ou en partie à Luxcellence, la filiale luxembourgeoise de CACEIS offrant aux sociétés de gestion une structure conforme à la directive UCITS IV, CACEIS pourra alimenter les champs risque de marché et de liquidité des FIA du reporting AIFM ■

européenne, à une nouvelle obligation de reporting périodique sur leurs investissements, leur levier et leur exposition vers leurs régulateurs. L’un des principaux objectifs du reporting réglementaire AIFM est de permettre un suivi des risques systémiques par les régulateurs européens. L’ESMA pourra ainsi faire des recommandations sur la prévention des risques systémiques aux autorités nationales compétentes qui pourront à leur tour limiter le levier auquel un AIFM pourra recourir. En outre, le nouveau reporting réglementaire augmente la transparence des fonds. La nature et la fréquence des obligations de reporting dépendent principalement des actifs des FIA gérés par l’AIFM et du recours ou non à l’effet de levier. La transmission du premier reporting fait l’objet de dispositions particulières. L’ESMA recommande ainsi que la période du premier reporting démarre le premier jour du trimestre qui suit l’agrément de l’AIFM et se termine le dernier jour de la période de reporting. Néanmoins, cette orientation renvoie à la décision des régulateurs nationaux quant à la définition de la première date de reporting, ouvrant ainsi la voie à des situations hétérogènes au sein de l’UE. Au-delà du premier reporting, les AIFM devront se Comment seront déterminées les fréquences de reporting aux autorités locales pour les AIFM?