CACEIS NEWS 39 FR

6 caceis news - N° 39 - Septembre 2014

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Des équipes expérimentées et des infrastructures solides

leurs reportings bancaires et dé- positaires. Cette consolidation de leurs transactions s’accompagne d’un service couvrant toute la chaîne middle et back office. Ils disposent de services leur permet- tant de mieux maîtriser les risques, les évolutions réglementaires et de diminuer leurs coûts fixes. Les responsables commerciaux, accompagnés des experts métiers, apportent l’information nécessaire aux clients pour mesurer l’impact de la prise en charge de leurs tran- sactions et s'attachent à adapter les services aux différents profils des clients clients béné cient de l’intégration de leurs négociations dans la valorisation de leurs fonds, dans leurs reportings bancaires et dépositaires. A partir d’un compte unique, les

SERVICES D'EXÉCUTION Connectivité directe via FIX à l’ensemble des marchés réglementés et des Multi-Trading Facilities. Marchés actions avec bibliothèques d’algorithmes disponibles (VWAP, TWAP, etc.). Contrats futures et options, sur l’ensemble des marchés dérivés de taux, de devises, d’actions et de matières premières. Solution de white labelling clé en main. SERVICES DE CLEARING Accès à toutes les chambres de compensation (CCPs). Deux progiciels reconnus: CLEARVISION pour le dépouillement des flux marchés avec les CCPs et l’allocation des transactions; UBIX pour la tenue de position et les calculs de dépôts de garanties et d’appels de marge. Service complémentaire de prise en charge des frais de courtage comprenant la réception, la vérification et le paiement des factures présentées par les brokers. Reporting réglementaire aux Trade Repositories.

HUBERT MONTCOUDIOL, Head of Regional Coverage, France, CACEIS and MARC GIANNOCCARO, Head of Operating Line, Prime Fund Solutions, CACEIS

d’investissement, de maîtrise des risques de contrepartie, de disponi- bilité du collatéral et de charges ad- ministratives. Face à ces nouvelles exigences, le modèle CACEIS prend tout son sens. CACEIS, Global Clearing Member sur NYSE Liffe et Eurex, les deux plus grandes chambres de com- pensation européennes de déri- vés listés, sera membre de LCH Clearnet pour la compensation des dérivés OTC. Le lien direct avec les chambres de compensa-

tion améliore la fluidité et la vi- tesse des informations transmises, diminue le nombre de reportings et les erreurs opérationnelles. Le Groupe met ainsi en place pour ses clients un modèle simplifié de trai- tement des dérivés listés et OTC réduisant leurs charges adminis- tratives et optimisant leur gestion du collatéral. LES AVANTAGES D’UN POINT D’ENTRÉE UNIQUE Au quotidien, les gérants réconci- lient de nombreux flux générés par

leurs négociations sur des marchés différents au travers de multiples brokers. Ils ne disposent pas tou- jours des outils transversaux pour piloter l’ensemble de ces opéra- tions en toute sécurité. CACEIS leur propose son expertise, ses systèmes d’information adaptés à la croissance en cours et aux inno- vations futures. A partir d’un compte unique, les clients bénéficient de l’intégra- tion de leurs négociations dans la valorisation de leurs fonds, dans

CACEIS aide ses clients à optimiser le calcul du SCR et la production des reportings réglementaires avant l’entrée en vigueur de Solvabilité 2 au 1 er janvier 2016. Solvabilité 2 : des inventaires transparisés et enrichis

L a directive européenne Solvabilité 2 vise à adapter le niveau de capitaux propres aux risques auxquels les assureurs, les mutuelles et les institutions de pré- voyance sont exposés. LeSCRmarché (Solvency Capital Requirement) fixe le montant de capital réglementaire que ces sociétés doivent détenir selon les classes d’actifs dans lesquelles elles investissent. Un des grands prin- cipes de Solvabilité 2 est la transpari- sation: les assureurs, les mutuelles et

les institutions de prévoyance doivent obtenir un grand nombre de données sur chaque investissement direct mais également sur les actifs détenus par les OPC (UCITS et AIFs). Ce niveau d’information leur permet de calculer le SCR et de fournir les reportings ré- glementaires aux autorités de tutelle.

nées par catégories de risque (dura- tion, rating, etc.).

THIBAULT GUÉNÉE, Product Manager, CACEIS

UN INTERLOCUTEUR UNIQUE

administre. Pour faciliter la transmis- sion des informations entre CACEIS, les investisseurs institutionnels et les sociétés de gestion, CACEIS a déve- loppé un standard qui permet d'inté- grer les inventaires externes. Si ceux- ci ne sont pas disponibles, CACEIS conseille les clients pour la mise en place d’un proxy. Les équipes de CACEIS ont construit un moteur de transparisation alimenté de données fiables, exhaustives et en- richies. Elles testent, préalablement à sa livraison, le service avec le client et l’accompagnent dans la priorisation du processus de transparisation: qua- lité, exhaustivité des informations, versus rapidité du processus. Elles produisent un inventaire trans- parisé trimestriel, qui autorise les clients à effectuer le calcul du SCR dans les délais, et des procédures de contrôle sous forme de reporting.

Cette prestation, mise en place depuis 2011 sur un large périmètre de fonds, notamment pour Crédit Agricole Assurances, relève avec succès le défi de rendre homogènes des données issues de multiples sources. Les clients bénéficient des conseils des experts CACEIS qui contruisent des solutions sur mesure, notam- ment pour les proxies. Un actuaire, expérimenté dans les calculs de SCR, dans la gestion actif/passif et des investissements, est disponible pour proposer la solution technique adaptée aux besoins de chaque client pour la liste des OPC à transpariser. CACEIS garantit de manière pé- renne la qualité des données four- nies, ses compétences dans ce domaine sont reconnues par les cer- tifications ISO 9001 et ISAE 3402- SSAE16

Les compagnies d’assurance inves- tissent dans de nombreux fonds gérés par différentes sociétés de gestion ce qui multiplie les interlocuteurs et les formats de fichiers échangés pour obtenir les données utiles à la trans- parisation. CACEIS leur propose une offre avec un point d’entrée unique. Ses équipes dédiées récupèrent les inventaires liés aux positions des clients, les transparisent et peuvent les enrichir sur demande. CACEIS, 1 er administrateur de fonds européens, dispose d’un "entrepôt" de données d’une profondeur inégalée, est inter- facé avec d’autres valorisateurs et extrait les données, notamment sur les fonds étrangers, fournies par des prestataires spécialisés. CACEIS peut donc répondre aux exigences de Solvabilité 2 quelle que soit la proportion des fonds qu’il

SURMONTER LES OBSTACLES À LA TRANSPARISATION

Pour réaliser la transparisation des fonds de manière efficace plusieurs conditions préalables sont requises. Première difficulté, si l'on comprend aisément que les sociétés de gestion soient réticentes à dévoiler totalement leur stratégie sur les fonds ouverts en livrant les détails des portefeuilles, cela pourrait influencer le choix d’investissement des compagnies d’assurance vers les fonds dédiés ou la gestion discrétionnaire. Autre parti- cularité, les fonds de fonds éloignent l’investisseur du gérant de fonds de deuxième niveau, ce qui rend difficile la traçabilité des titres détenus. En ce qui concerne les produits dérivés, identifier les sous-jacents suppose des recherches parfois complexes. Néanmoins, Solvabilité 2 oblige les compagnies d’assurance à surmon- ter ces obstacles et à obtenir les don- nées appropriées sur les sous-jacents pour calculer le SCR ou en mettant en place un proxy (limité à 20 % de l’actif total de l’assureur) qui permet d’évaluer les risques. Dans ce cas, on peut utiliser l’allocation d’actif cible du fonds ou le regroupement de don-

Thibault Guénée

Depuis avril 2014, Thibault Guénée est Product Manager chez CACEIS, en charge du développement produit

pour la clientèle des investisseurs institutionnels (sociétés d’assurances et de prévoyance, mutuelles, caisses de retraite et fonds de pension). Thibault est actuaire membre de l’institut français des actuaires (2000), titulaire de la certification CERA (2012). Avant de rejoindre CACEIS, Thibault était directeur du secteur de l’assurance vie chez Towers Watson à Paris où il a mené plusieurs projets sur Solvabilité 2. Il a également acquis une solide expérience en gestion d’actifs, ALM et risques au cours de 11 années au service des sociétés d’assurances SACRA et Le Conservateur.

Transparisation des OPC

OPC 1

OPC 2

OPC 3

OPC 41

NIVEAU NIVEAU 1 NIVEAU 2

OPC 42

FRxx

OTC_x

OPC 74

FRxx

XSxx

OPC 70

OPC 71