Réglementation prudentielle des OPC - Ratios

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REGLES GENERALES DE COMPOSITION DES ACTIFS ET RATIOS D’INVESTISSEMENT

Les compensations sont alors pondérées selon que les instruments appartiennent à une même zone de maturité (com- pensation maximum) ou à des zones de maturité plus ou moins éloignées (compensation partielle).

La position en équivalent sous-jacent est calculée de la façon suivante:

Duration de l’intrument financier à terme (IFT) (ou sensibilité IFT) x Montant du sous-jacent Duration cible (ou sensibilité cible du fond)

La compensation est calculée dans l’ordre suivant: 1. les positions équivalentes longues sont compensées au sein de chaque zone de maturité avec les positions équiva- lentes courtes pour déterminer la position compensée de la zone. Le solde court ou long constitue la position non compensée de la zone; 2. les positions non compensées longues ou courtes de la zone (i) sont compensées par les positions non compensées de la zone (i +1); 3. les positions non compensées résiduelles longues ou courtes de la zone (i) sont compensées par les positions non compensées résiduelles de la zone (i +2); 4. les positions non compensées résiduelles longues ou courtes de la zone (1) sont finalement compensées par les positions non compensées résiduelles de la zone (4).

Le risque global de l’OPCVM ou du FIA est finalement la somme: a) 0 % de la valeur absolue de la position compensée de chaque zone,

b) 40 % de la valeur absolue de la position compensée entre les zones (i) et (i +1), c) 75 % de la valeur absolue de la position compensée entre les zones (i) et (i +2), d) 100 % de la valeur absolue de la position compensée entre les zones les plus éloignées (1) et (4), e) 100 % des valeurs absolues des positions non compensées résiduelles finales.

Réplication synthétique L’utilisation de contrats financiers répondant aux conditions ci-après peut ne pas être prise en compte dans le calcul du risque global (411-76 et 422-55 RGAMF): • il ne crée pas d’exposition supplémentaire, • il a pour objet d’échanger la performance de tout ou partie de l’actif de l’OPC avec la performance d’autres instruments financiers de référence, • il supprime totalement le risque de marché des actifs, • il ne comporte pas de composante optionnelle.

Méthode de calcul de la valeur en risque (VaR)

Le risque global d’un OPC calculé selon la méthode du calcul de la valeur en risque porte sur toutes les positions en portefeuille. La valeur en risque maximale d’un OPC est fixée par la société de gestion de portefeuille en fonction de la définition de son profil de risque. Cette méthode est utilisée dès lors que l’OPC présente l’une des caractéristiques suivantes: • l’OPC met en œuvre des stratégies d’investissement complexes représentant une proportion non négligeable de sa politique de placement, • l’exposition de l’OPC aux contrats financiers non-standards est non négligeable, • les risques de marché encourus par l’OPC ne sont pas pris en compte de manière adéquate par la méthode du calcul de l’engagement. La méthode du calcul de la valeur en risque est complétée par un dispositif de tests de résistance rigoureux, complet et adapté.

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