Réglementation prudentielle des OPC- RATIOS

Calcul du risque Global

Mesure du levier

Mesure de la perte potentielle

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Méthode de l’engagement

Méthode du calcul de la VaR

L’effet de levier engendré par l’utilisation d’instrument financier à terme, des acquisi tions et cessions temporaires d’instruments financiers et des instruments financiers intégrant des dérivés.

La VaR est la perte que peut subir un portefeuille : Sous une certaine probabilité (intervalle de confiance) ; Sur une certaine période de temps ; Dans des conditions normales de marché.

L’instruction AMF DOC-2011-15 et ses annexes décrivent précisément les règles et formules de calcul du Risque Global. Cette instruction détaille notamment : ƒ La liste des contrats financiers standards et non standards, instruments financiers à dérivés intégrés ƒ La méthode du calcul de l’engagement décrivant : - Des formules de calcul de l’engagement par conversion en équivalent sous-jacent pour des contrats financiers standards - Des formules de calcul de l’engagement par conversion en équivalent sous-jacent pour des contrats financiers à dérivés intégrés - Des formules de calcul de l’engagement pour des contrats financiers non standards - Les règles de compensation et de couverture - La prise en compte des techniques de gestion efficace du portefeuille, opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres - Les dispositions spécifiques aux contrats financiers relatifs à des taux d’intérêts - Les dispositions spécifiques aux OPCVM ou FIA à formule ƒ La méthode du calcul de la valeur en risque (VaR) Méthode de l’engagement Méthodologie La méthode du calcul de l’engagement repose sur la conversion exacte de la position de chaque contrat financier en la valeur de marché d’une position équivalente sur l’actif sous-jacent au contrat financier. Le nominal de la position ou le prix du contrat à terme peuvent être utilisés si cela est plus prudent. Cette conversion se déroule en trois étapes : ƒ calcul de l’engagement de chaque instrument financier à terme pris individuellement, selon la méthode de conversion en équivalent sous-jacent (cf. Annexes de l’instruction AMF DOC-2011-15) ; ƒ identification par la société de gestion des dispositions de compensation et de couverture réalisables sur ces engagements à la condition «que ces dispositions ne fassent pas abstraction de risques flagrants et importants et qu’elles se traduisent par une réduction manifeste du risque» (art. 411-75 et 422-54 du RGAMF) ;

Règles générales de composition des actifs et ratios d’investissement

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