Ratios OPCVM

1 LE CADRE GÉNÉRAL

1.4 Les familles de ratios de répartition des risques

Les risques

Risque de marché

Risque de liquidité

Risque de contrepartie

Mesure des principaux risques

Mesure de l’engagement sur contrats financiers

Ratio de composition d’actifs

Ratio d’emprise

Ratio entité émetteur

Ratio de contrepartie

Ratio de cumul

Ratio de risque global

Pour limiter ces risques, les autorités ont établi des contraintes réglementaires de mesure et de répartition des risques .

• Ratio de composition des actifs : Objectif: limiter les risques de marché et de liquidité en fixant des seuils par nature d’opération et d’instruments finan- ciers (seuil de détention, orientation de gestion). Les ratios de composition d’actif permettent la diversification des émissions, ils peuvent également spécialiser un porte- feuille sur une classification (classification AMF) qui sera précisée dans le document d’information de l’OPCVM. • Ratio d’emprise : Objectif : limiter le risque de liquidité lié au contrôle d’un émetteur ou d’une émission par l’OPCVM. Le ratio d’emprise est calculé par rapport au nombre de titres émis ou capital émis. • Ratios émetteurs et de contrepartie : Objectif : limiter le risque de marché ou de crédit et de contrepartie sur une même entité par la diversification des émetteurs et des contreparties. Le ratio émetteur se calcule par entité et groupe d’entités composant l’émetteur. Le ratio de contrepartie concerne toutes les opérations contractuelles (de gré à gré) : opérations temporaires de titres (pensions, prêts, emprunts de titres), contrats d’échange et toutes autres opérations qui génèrent des échanges de flux entre les parties autres que le montant garanti. Le risque cumulé additionne, pour une même entité, le risque émetteur et le risque de contrepartie. Il prend en compte le risque lié aux dérivés intégrés sur la même entité.

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